文：苏苏

来源：餐饮O2O（ID：coffeeO2O）

3月16日，网红蛋糕品牌“熊猫不走蛋糕”官方微博发布一则“员工讨薪”内容。

有人自称“熊猫不走蛋糕”员工，其称3月15日熊猫不走创始人老板杨振华失联，数千员工三四个月工资未发，社保公积金断交，截至发文前，老板本人依旧失联，钉钉公司群突然被解散，迫于无奈，只能网络发声。

更有公司员工晒出创始人杨振华的道歉截图：公司资金链断裂，欠薪负债，公司停业，个人破产，个人已无力偿还债务，建议股东、合作供应商等尽快走法律途径维权。截图真实性获公司员工确认。

曾经先后2年融资近2亿元，年营收超8亿元，号称“上门迪士尼”、“烘焙赛道海底捞”的网红蛋糕品牌熊猫不走，就这样走了？

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2年3轮融资近2亿

与好利来，鲍师傅等其他烘焙品牌不同，熊猫不走创立于2018年，从诞生开始品牌就拥有浓厚的互联网基因。

创始人杨振华是广东人，在创立熊猫不走之前就已有近20年创业经历。2014年创立线上下单、线下门店配送的叮当便利店。随后从叮当便利店模式的成功中看到了烘焙赛道的机会，直接携同班人马开创了熊猫不走品牌。

“我们洞察到客户的一个需求，往常用户给朋友、家人过生日，订完蛋糕后配送人员来了就走了，没有后续的服务。但我觉得订蛋糕其实不是为了吃，这个行业没有满足送蛋糕之后聚会场景的多样需求。

而我们花了心思，此前没有一个蛋糕品牌去触及末端这一块，但这一块恰恰是最能够让客户感受到差别和收获的，而市场商机也就是在这里。”杨振华道。

如何抓住这波商机呢？杨振华定下了熊猫不走品牌以下核心战略：

1、做“贩卖快乐”的烘焙品牌，上门版本的迪士尼

“熊猫不走未来要做到像迪士尼一样，代表上门创造快乐、感动、惊喜的品牌。”杨振华曾说道。叛卖快乐是商业赛道好生意，熊猫不走是如何做的呢？

首先，对生日蛋糕场景做细分补充。

与普通生日蛋糕品牌仅负责购买，最多送一把蜡烛不同的事，熊猫不走将购买、收货、拆包装、插蜡烛、许愿、合影、拍照、分享、吃蛋糕等流程都纳入了品牌服务范畴，并且想方设法在每一个环节都为顾客提供高价值服务。

比如，购买过程中消费者可根据喜好提前定制蛋糕，为家人朋友设计祝福语等；还可以选择生日蜡烛或是小烟花，普通生日帽或是闪闪发光帽。就连生日蛋糕最普通的刀叉都特别设计。

当然，熊猫不走最为人称道的还属上门送货服务，与一般蛋糕外送服务不同的是，熊猫不走的蛋糕外卖员都是身穿熊猫服装的小熊猫，小熊猫上门不止是为送货，还要“送快乐”，跳舞唱歌拍照只是最基础的玩法。

据说后来还有改进的魔术、横幅、干冰、小提琴等场景营造，更有抽奖、送棒棒糖、拍立得立拍即洗等针对性玩法，甚至春节时候小熊猫还会装扮成财神爷模样，总之对不同顾客所在的消费场景做针对性展示。

后来，熊猫不走更是引入了企业团建业务，吸引了华为、百度、电信、58同城等上百家大型企业咨询合作。

因为这些独居创意与创景感的生日服务，熊猫不走后来还被业内很多人称为“烘焙界的海底捞”。

2、坚持不做低价，不做加盟

在杨振华看来，便宜和服务是有冲突的。“我们针对的人群就是对价格相对不敏感，不希望盈利是通过降价来换取的，而应该是通过做服务，形成品牌溢价.....”

“可能特价在中国永远有市场，但是就我们不愿意做这个事情，因为做特价就意味着没办法做服务。服务也是需要成本的....”

同时，为了保持品牌高端服务定位，熊猫不走拒绝开放加盟.“一旦放开加盟的口子，加盟商为省成本，原材料出现问题，波及的将是整个品牌生命力。”

3、不做线下门店，以线上渠道销售

而且，与其他烘焙品牌不同的是，熊猫不走门店扩张模式，产品的销售靠的是私域会员用户的积累，以小程序等线上店铺等形式销售。

而私域用户的积累凭借以下渠道：第一，通过末端配送和线下地推的形式持续输出优质内容，让用户自发帮品牌分享裂变。第二，以广告、地推售卡以及摆摊或者和商场合作。

凭借以上互联网形式的差异化战略战略，熊猫不走直接一炮而红。2年内斩获3轮融资，总金额近2亿元，投资方包括头头是道、IDG等知名机构。

截至2020年年底，熊猫不走营收已超过8亿元，进驻了国内包括北京、广州、深圳、杭州、成都等24座城市，总用户数突破900万，并拥有超2000万私域用户，复购率 60%，一度还被作为品牌私域运营的学习案例。

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从辉煌到失落

都说大部分餐饮网红品牌都逃不开“速生速死”魔咒，网红熊猫不走作为烘焙赛道网红，似乎也没有逃过短命的命运。

据不少老员工透露，2020年熊猫不走就已经开始有衰落的迹象了。2021年之后单量就有所下滑了。2023年熊猫不走就开始出现现金流危机。

如今危机终于爆发，小程序以及外卖平台相关门店全部暂停营业接单，多家门店房租未缴，工资未发放，整个品牌面临破产终局。

作为曾经的烘焙赛道老三，熊猫不走为何会走到如今地步呢？

当然，品牌的破产与创始人肯定存在因果关联。正如杨振华所言，公司走到今天这样局面，个人的决策失误是难辞其咎的。

不过，创业本身就是高风险事业，抛开创始人个人管理因素不谈，在餐饮O2O看来，熊猫不走的破产倒闭，归根究底还是因为以下几个原因。

1、偏单一业务模式，难以对冲风险

不管是曾经的纯外卖店还是后来的社区团购都告诉我们，单一业务模式盈利模式单一，是一种抗风险能力极差的商业模式。

疫情很多餐饮品牌难以扛下去，度过寒冬的“黑暗时期”，其中就有业务模式太单一的因素，只做堂食不做外卖，现金直接断流。

而熊猫不走在商业模式就偏单一，且这种单一体现在两个层面：第一：销售渠道单一，只靠线上私域，没有线下门店渠道补充。

据了解，熊猫不走每个城市一般通过1个中央工厂和5～8个前置仓完成生产和区域覆盖，不设置线下门店，销售纯靠线上销售。这就导致品牌只剩一个销售渠道，难以有门店自然流量的补充。

这样的单一销售模式，在私域快速增长的时候弊端可能难以看出。一旦私域增长放缓，品牌的销量可能就难以保障。

第二、产品品类单一，纯做生日蛋糕赛道，缺乏其他盈利产品补充。

生日蛋糕是门好生意，以服务场景差异化在烘焙赛道突围，也绝对是一个好思路。毕竟，生日蛋糕这种产品社交价值显然大于食品属性，有天然的情绪属性。然而蛋糕品类也有弊端，非刚需，相比面包、点心等产品，复购率更低。

一个菜单都需要君臣佐使，而熊猫不走只有蛋糕，这就导致品牌蛋糕产品一旦出现销量下滑，连对冲风险的替代产品都没有。

2、经济下行，行业不振，市场风险频发

如果说，品牌模式单一是熊猫不走破产内因，那么市场大环境的不及预期，无疑是催化风险爆发的外因。

自2018年创立后，熊猫不走和所有餐饮创业者一样，先后受到了二波重击：

第一波，疫情黑天鹅爆发，持续时间超过预期。

和海底捞、海伦司等品牌一样，熊猫不走2019年后也走过一波逆势扩张战略，品牌业务从10个城市扩张到了24个城市。然而随着疫情1年接1年持续，曾经的辉煌扩张业绩，直接成为负担过重的现金流隐患。

第二波，疫情后经济下行，未现预期“报复消费”。

据相关媒体报道，2023年底熊猫不走蛋糕全渠道的GMV(商品交易总额)约有2273.20万元，整体营收较巅峰时期下跌了超过六成。预期中消费的爆发式复苏并没有到来，现金流风险进一步加剧。

再加上近几年烘焙赛道本身并不乐观，先是牛角村破产清算、虎头局被申请破产清算，然后墨茉点心局不断退守关店，克莉丝汀倒闭.....

行业寒气愈发凛冽，资本市场直接变冷，品牌无法吸引投资者继续融资，最终导致熊猫不走现金流断裂，迎来濒临破产的雪崩式结局。

网上流行着一句话：“人有钱就有胆”，企业其实也一样。

现金流对于企业来说是第一风险控制点。餐饮创业本身就九死一生，重重危机之下多少餐饮创业者如熊猫不走般，就因为现金流断裂倒在市场寒冬之中。

不过，据媒体最新消息，创始人杨振华已出面回应破产传闻，表示前仍在筹钱给员工发工资，拖欠薪资、供应商货款、消费者储值卡......对于公司重启，也已有方案在谈。

餐饮O2O由衷希望，熊猫不走的“破产”只是一场虚惊！