净利大增171.33%,这个行业逆势增长了?

快消
2022.07.21
继去年业绩“大跳水”后,“挂面第一股”克明食品今年上半年的业绩预告要好看地多,但也难掩净利润增速放缓的事实,这几年挂面行业总产量增速在放缓,头部企业产能过剩……不进则退,这个行业的种种问题开始显现。



文:焦逸梦

来源:快消(ID:fbc180


01

“受惠”疫情


近日,克明食品披露业绩预告称,公司上半年预计归属于上市公司股东的净利润同比上升80.89%-171.33%至7800万元-1.17亿元。


对此,克明食品表示:“2022年上半年,国内部分地区疫情反复,行业需求增大,公司作为物资保供企业,主营产品的销量及收入同比增加。面对小麦价格持续上涨,公司通过优化品项结构、发挥小一体化优势,主营产品的毛利率反而同比上升,导致公司报告期内业绩同比增长。”


发布业绩预告的同时,克明食品发布公告称从2022年7月16日开始,各系列产品的销售价格平均上调5%左右。这是克明食品继去年11月调价后的再一次提价。


据了解,小麦的采购成本从去年年初每斤1.21元,涨到去年年末的1.45元;7月,小麦均价高达1.55-1.6元。对挂面企业来说,毛利率低于30%,上游小麦成本的上涨会直接蚕食利润,而涨价是增利的直接手段。


可是,第一次涨价能带动克明食品业绩增长,再次涨价还会吗?克明食品也表示,本次部分产品调价可能对市场销售有一定影响,调价对公司未来业绩的影响具有不确定性。


回到2022年上半年业绩预告,取净利润最大值1.17亿元,如果下半年还是同等盈利水平,预估2022年全年的净利润为2.34亿元。与同属于疫情时期的2020年净利润2.93亿元相较,前者仍有较大差距。更何况,2022年下半年疫情放缓,囤货需求减少,克明食品的赚钱能力不免令人担忧。


财报显示,2016年至2021年,克明食品公司分别实现营收21.64亿元、22.7亿元、28.56亿元、30.34亿元、39.58亿元、43.27亿元,分别实现净利润1.37亿元、1.12亿元、1.86亿元、2.07亿元、2.93亿元、0.67亿元。


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从克明面业(2021年改名为克明食品)上市后,历年来归母公司净利润可以看出,增长相对稳定的克明食品在2020年疫情时业绩起飞,在2021年疫情放缓时又经历了大跳水,疫情时消费者的集中囤货将挂面推向“刚需”,而上一年挂面企业争相扩产抢占市场,也导致2021年供过于求,使克明食品净利润出现较大幅度下跌。


不止是克明食品,冲击“挂面第二股”的想念食品,以及方便面的龙头企业康师傅的净利润趋势都是如此。之所以拿方便面作为佐证,是因为它们都是适合囤货的方便型产品。


招股书显示,2019年-2021年,想念食品实现营收分别为13.48亿元、19.47亿元、22.23亿元。归母净利润分别为1.13亿元、1.71亿元、1.03亿元。财报显示,2019年-2021年康师傅方便面业务实现归母净利润22亿元、27.33亿元、20.04亿元。


从某种程度上来说,挂面仍是一个稳健增长的行业,因疫情产生的囤货需求,在疫情平稳之后势必会被“打回原形”。


有业内人士认为:“挂面这个行业的需求一直在,但行业整体发展还是偏低端,壁垒不高。”相比其他行业,挂面的研发投入不足。比如,挂面龙头克明食品多年来的研发投入占年营收的比例都不足1%,而调味品的龙头海天味业2021年研发投入占年度营业收入比例为3.09%。


02
“问题”颇多


疫情的反复让克明食品在2020年收获了真金白银,但隐患也着实不小。


据公开资料,国内挂面行业总产量从2012年的462万吨上涨到2018年的812万吨,6年间上涨76%,,虽保持增长,但整体增速放缓,行业正面临着生产力过剩和产业价值提升的共性问题。

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然而,这样的行业现状却因为疫情发生了改变。因为疫情,一些挂面企业扩大供给,造成2021年市场上供过于求,比如,克明食品和想念食品都在2021年业绩承压。


克明食品不得不通过扩大低毛利产品的销量来自救。据克明食品2021年半年报披露,面粉的产量、销量同比增长183.64%、194.37%,其毛利率仅有10%,而面条的产量、销量同比下降10.58%、12.15%,面条是其毛利率较高的产品,但这种自救效果十分有限。


除了业绩的滑铁卢,其他问题也随之“发生”。克明食品经销商出走,产能也过剩。2021年上半年,克明食品经销商数量较2020年末减少超过500家,降幅达到15.26%;另外,克明食品的面条设计年产能为67.40万吨,而实际半年度产能23.63万吨,利用率仅为年产能的三分之一。


想念食品2021年的产能利用率也不高,并低于疫情前的2019年。招股书显示,2019至2021年,想念食品挂面产能利用率分别为73.29%、83.05%、71.71%。


据金沙河的一位经销商反馈:“做金沙河产品快20年了,以前还是挺赚钱的,但现在还在卖去年12月份的货,以前只用一个仓库,一般当月都能消化掉,现在不行了,3个仓库都是满的。”


另一个金沙河的前经销商称:“已经两年不在这个行业了,没有利润,市场也越来越难做。厂家一个基层业务员的角色,都能让经销商倾家荡产。”


虽说压货是快消行业的惯常手段,但这也直接反映了销售情况的不畅。而产能利用率的降低,更是更直接地反映了前端市场需求量的降低。总之,挂面企业们还有很多问题待解决。


03
竞争加剧


根据中国食品科学技术学会2021年统计数据,金沙河占全国挂面合计产量比例为22%,在2021年中国挂面行业24家主要企业中排名第一;克明食品占全国挂面合计产量比例为8%,想念食品为4%,中粮粮谷、益海嘉里占全国挂面合计产量比例均为3%。



中国商业联合会中华全国商业信息中心定期公布的《全国连锁店畅销商品月度监测表》显示,2017年11月份挂面品牌的超市综合权数市场占有率前五名分别为陈克明(克明食品旗下挂面品牌)19.16%,金沙河9.26%,金龙鱼8.70%,博大4.65%,中裕4.62%。


虽统计维度不同,但毋庸置疑,金沙河和克明食品都是挂面行业的龙头企业。


一业内人士透露:“在如今几个主要的挂面品牌中,金沙河主打低端,今麦郎有高端和低端的,而陈克明则主要是高端。金沙河销量好,是因为低价策略,如果市面上有低价的挂面产品,金沙河会用更低的价格将其驱赶出去。而今麦郎靠着现有的方便面渠道,销量却稳中有升。”


如果说克明食品走的是一条相对高端的品牌路线,那金沙河走的就是大众路线。


2019年,克明食品曾赞助综艺节目《中餐厅》。2020年6月,克明食品官宣知名艺人刘涛成为旗下“陈克明”品牌全新代言人,打出的标语是“专注高品质挂面35年”。


金沙河则是一二三产业融合发展,2012年成立农作物种植专业合作社,有供应链一体化优势。据业内人士透露,“虽然金沙河的员工待遇比较好,但高层的思想观念有些狭隘。金沙河的员工多为本村人或邻村人,市场的一线销售人员也都是从工厂里选拔出来的,出来干几年又回到工厂里工作,这就造成他们的业务员没有真正懂市场销售的。”


另一业内人士称:“金沙河的家文化、亲情文化比较重,但如果要走向更广大的市场,可能要朝事业文化、职业文化方面发展。”


而产量排名第三、再次IPO的想念食品,目前更多是个区域强势品牌,2019年至2021年,河南南阳市贡献的收入占主营业务收入的比例为41.75%、37.49%和45.49%,加上河南其他区,报告期内,河南省贡献的收入占其主营业务收入的比例在51%-64%。


挂面行业未来该如何创收增利?实际上,近几年,想念食品和克明食品的主营产品挂面占总营收的比例都在下降。除了挂面、面粉,挂面企业都在谋求多元化发展,比如布局毛利率更高的产品,2017年就收购了方便食品品牌“五谷道场”的克明食品,开发了“五谷道场”系列熟湿面产品,2021年,克明食品方便食品实现营业收入3.4亿元,同比增加10.73%。


挂面产量占比前三的三家企业,一家是上市公司,一家是奔赴IPO的企业,另一家是产量最高的“隐形冠军”,虽然行业增速在放缓,但集中度却在提高。经过行业“过山车式”的发展和更多资本关注后,挂面企业们需要冷静下来想想、未来的路该怎么走。

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