猪企日子太难了！
4月15日晚间，温氏股份在猪肉类养殖公司中率先披露了年报，去年实现营业收入649.54亿元，同比下降13.31%；归属于上市公司股东的净亏损为134.04亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为146.66亿元。公司去年基本每股亏损2.11元。
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2021年亏损134亿元，肉猪养殖业务深度亏损
对于业绩变动原因，温氏股份表示，（1）生猪价格大幅下跌，同时因饲料原料价格连续上涨、公司外购部分猪苗育肥、持续推进种猪优化等因素推高养猪成本，公司肉猪养殖业务深度亏损；（2）公司按照企业会计准则的有关规定和要求摊销股权激励费用。同时，对存栏的消耗性生物资产和生产性生物资产计提了大额减值准备。（3）公司为应对行业低迷期而增加融资，财务费用同比大幅增加。
温氏股份未有透露养猪业务的亏损金额。财报显示其肉猪类产品去年的毛利率为-30.39%，同比下降了60.97个百分点。该公司2021年的肉猪销量达到1321.74万头（含毛猪和鲜品），同比增长38.47%；销售收入271.42亿元，同比下降31.86%。
作为温氏双主业之一的养鸡业务去年则实现了整体盈利。其共销售肉鸡11.01亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入287.53亿元，同比分别增长4.76%和23.41%。肉鸡类产品的毛利率为9.00%，较2020年增加了8.62个百分点。
“虽因饲料原料价格连续上涨拉高养殖成本，但公司养鸡业生产成绩连续多月维持公司历史较高水平，整体实现盈利。但公司养鸡业务的盈利仅弥补养猪业务部分亏损。”温氏股份指出。
温氏2021年度计提各项资产减值准备共约22.28亿元，这超过了其在业绩快报中初步调整的约21亿元，也使其最终的净亏损较业绩快报中的数额略大。
谈到业绩，就不得不提温氏股份的发展模式。
曾经，“公司+农户”模式一度被称为“温氏模式”，此种模式需要的资产较少、可复制性强，温氏股份的规模一路高增。但发展至今，这种模式的弊端也显现出来：品质把控难、稳定性不高、增量可能达到天花板。
据统计发现，温氏股份合作农户逐年减少。2016年-2020年，温氏股份合作农户数量分别为5.86万户、5.54万户、5万户、4.98万户、4.80万户。到2021年6月底，合作农户数变成了4.67万户。
关于此现象，温氏股份解释道：合作农户数减少的主要原因是农户单批饲养规模提升，生产效率提高，同时部分效率低的农户主动退出合作等。
实际上，“公司+农户”模式中的“保底回收”意味着每年都要保证养殖户的利润空间，那即使市场变天，承诺给农户的保底价还是要给，猪价下行就加剧了温氏股份的资金压力。
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业绩承压 ，猪企日子不好过
温氏股份成为A股养猪公司的一面镜子。业绩承压之下，部分养猪公司或控股股东的现金流开始受到考验。
从目前迹象判断，温氏股份还不是今年养猪龙头中亏损额最高的。
另外四大头部猪企新希望、牧原股份、天邦股份、正邦科技等尚未发布2021年财报，不过四家公司均预计业绩大降。
其中，新希望预计亏损86亿元至96亿元，上年同期为盈利49.44亿元；
牧原股份预计盈利65亿元至80亿元，同比下降70.86%至76.32%；
天邦股份预计亏损35亿元至40亿元，上年同期为盈利32.4亿元；
正邦科技预计亏损182亿元至197亿元，上年同期为盈利57.44亿元。本月15日晚间，正邦科技发布公告，控股股东正邦集团持有的公司部分股份存在被司法冻结及司法再冻结，折射出一定的短期偿债压力。
2022年，温氏股份生猪出栏目标为1800-2000万头，养猪综合成本（含淘汰母猪等其他盈亏）目标为8-8.5元/斤。相比牧原6.5元/斤的目标来说，温氏股份的降本之路还是有些漫长。
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