“永不上市四大家”迎来了第二位食言者——娃哈哈。

2018年3月24日，73岁的娃哈哈集团董事长宗庆后身着黑衣黑裤，做客人民网访谈间时表示，“娃哈哈集团现在不缺钱，我们现在也在投资高新技术产业，大幅投资高新产业的时候，也有可能会考虑上市”。在说了多年“不差钱不上市”之后，宗庆后的口风渐渐松动了。

娃哈哈集团是跻身中国500强的饮料巨头，拥有近80个生产基地、180多家子公司和3万名员工。其生产的饮用水、八宝粥、营养快线等产品家喻户晓。从2010年开始，宗庆后三次问鼎福布斯“中国内地首富”。

其实，在这位前中国首富看似随意的表态背后，娃哈哈内部已经开始了一场大规模的员工退股行动。这被外界视为娃哈哈即将上市的前奏。

退股行动

2018年春节刚过，赶回娃哈哈生产基地上班的唐杰，听到同事们在悄声议论一件大事——公司退股了。

80后唐杰是娃哈哈的一名车间员工，属于外来务工。他来公司不到三年，没有股份。但他对记者表示，他认识的几个工龄在五年以上的同事，股份都被公司收回了。退股风暴悄悄席卷了整个娃哈哈。

在娃哈哈湖南一家分公司上班的李莉回忆，年前就听到风声，“上面说公司要收回员工股份”。很快，关于退股的红头文件下来了，通过娃哈哈的内部网进行了全国通报。

除了回收股份的通知，公司还发布了签订股份回购协议的模板。按照通知要求，全国各地持有娃哈哈股份的员工们从系统上下载协议模板、打印出来签协议、在相应公司的办公室走流程，最后把协议寄回公司。

网上流传的一份《杭州娃哈哈集团有限公司职工持股会股份回购协议》显示，乙方（股份回购方）是杭州娃哈哈集团有限公司职工持股会。乙方对此回购的每一股股份支付的全部对价共计3元，其中2元由乙方以特别分红回报的方式支付给甲方，1元作为股份回购价。

对于外界“娃哈哈以2.6元回收每股”的传言，李莉说：“差不多是这个价，因为税是自己出的。”收到员工寄回的协议后，公司会把回购的钱除去税费，悉数退还到员工账上。“就是每个月发工资的账户。你有多少股份，现在按收购价收回去，把扣了税之后的钱直接打到账上”。

娃哈哈持股员工究竟有多少？2018年3月9日，华夏时报一篇报道称，“目前，娃哈哈全部股东数量已经超过15000个”。“这不夸张，娃哈哈的员工那么多，五年以上工龄的员工基本都持有股份。”李莉对说。

娃哈哈退股行动堪称神速，完成退股只用了不到一个月时间。

大部分员工在退股事件里表现得非常配合。唐杰没听说下沙基地有员工不配合退股。来娃哈哈工作后，唐杰最大的感受是“大家都很听话，领导说怎么干就怎么干”。

但仍有部分员工对此表示质疑。最初把《股份回购协议》挂在职场软件“脉脉”上的匿名用户，自称是娃哈哈集团员工。该用户发帖征求网友意见：“娃哈哈两元一股回收员工股份。是不是太亏了？”

该帖引起许多评论。在回帖中，该员工透露自己原本持有四万股股份。另一匿名用户向该员工询问公司人事变动情况，该员工回答：“建议打听下近期的离职率。”

唐杰并不清楚公司内部的人事变动，他只知道年后来上班，看到下沙第二生产基地的大门口挂出广告牌，招收操作工、质检员和叉车工。“过去一年都没见挂过招工广告牌”。

娃哈哈集团有限公司内部，挂着老板宗庆后的照片。（视觉中国/图）　　

全员持股的由来

娃哈哈的股权结构异常简单——作为一个曾经以民营为主导的公司，娃哈哈的民营性质持股份额包括宗庆后29.4%以及员工持股平台24.6%，两者合计达到53%——一个虽然绝对比例不高，但仍然以民资为主导的持股比例。

娃哈哈股权结构

而在国资成分这边，杭州上城区投资控股集团有限公司持有杭州娃哈哈46%——一个虽然不控股，但通过一个小型资本运作便可喧宾夺主的持股比例。在杭州上城区投资控股集团有限公司背后，是杭州上城区国有资产委员会100%持股。

成立于1993年的娃哈哈，从1999年起便开始推行旨在将员工个人利益与公司利益捆绑的员工持股激励制度。据悉，只要在娃哈哈工作满一年的员工，通过考核之后，便可以购买一定数量的娃哈哈股份，每股1元，每年分红，一般每股按0.8-0.9元分；最高时，每股分过1.2元的红利。此后，宗庆后曾对外披露娃哈哈已经实现了全体员工持股，其全部股东数量达到15000人。

按照证监会规定，除少数经中国人民银行批准的金融企业外，上市前持股职工人数超过200人的，一律不准上市。存在工会持股、持股会以及个人代持等现象的公司也不准上市，除非上市前予以彻底清理。

据南方周末报道，退股的事情始于2018年春节前后。网传消息称，杭州娃哈哈集团有限公司职工持股会作为股份回购方，对此回购的每一股股份支付的全部对价共计3元，其中2元以特别分红回报的方式支付给持股员工，1元作为股份回购价。对于外界流传的“娃哈哈以2.6元回收每股”，娃哈哈内部员工对媒体表示，扣除税费之后，差不多便是这个价格。

如果根据工商数据的计算，娃哈哈这家2016年营业收入达到约500亿的公司，目前总体注册资本仅为5.26亿元人民币，员工持股认筹总金额为1.29亿。如果按照当时1元/股的价格反推，员工持股平台累计持股为1.29/1=1.29亿股——反过来说，这次回购，最多只需娃哈哈公司斥资3.3亿元左右，便可完成对员工持股平台的全部回购。

那么如果娃哈哈的员工持股被尽数回购，娃哈哈的持股比例将会变成国资持有61%对比宗庆后持股39%，娃哈哈将从民营之光，变成由国资控股的公司——我们不如再放宽一些条件，即使不全额收购，只要娃哈哈能完成6成的员工持股回购，耗资1.96亿，国资持股比例就会上升至51%，宗庆后也将因此话语旁落。

娃哈哈的员工们大多在退股事件中表现得非常配合。

为何要上市

也许所有人心里都会有一个疑问，娃哈哈为什么要上市？

根据全国工商联发布的《中国民营企业500强发布报告》，2017年娃哈哈以456亿元营收排名327位；而2016年、2015年，娃哈哈分别以494亿元、720亿元的营收排名第70位、第31位。宗庆后离此前的千亿目标也越来越远。宗庆后离此前的千亿目标也越来越远。连年下滑的业绩，也许也是上市内在的驱动力。

数据显示，在2014年——2016年的三年间，娃哈哈的大单品营养快线销售额从153.6亿元跌落到84.2亿元。此外，娃哈哈瓶装水的市场份额也在2016年被后来者百岁山超越，数据显示2017年3月，娃哈哈瓶装水在占据80.7%市场份额的瓶装水六巨头中位居第五，排在农夫山泉、华润怡宝、康师傅、百岁山之后，市场份额仅为8.6%。

娃哈哈早就展开了多元化布局。2010年，娃哈哈便进军奶粉行业，2012年，娃哈哈又斥资17亿元投资娃欧商场，2013年，娃哈哈还高调进入白酒行业，推出领酱国酒。然而，这些多元化布局均无疾而终。宗庆后曾自曝奶粉业务未盈利；在杭州开设的娃欧商场也被曝拖欠租金，最终解除合同；领酱国酒也尚未在市场上掀起水花，便销声匿迹。

多次尝试均未能重振娃哈哈的业绩，但宗庆后依然在为“三十而立”的娃哈哈寻找新的发展路径。2018年3月24日做客人民网时，宗庆后即对主持人表示，娃哈哈最近正在进军装备制造业，研制机器人技术。

此时，关于娃哈哈上市的传言此起彼伏，三十而立的娃哈哈也许会演绎出新的精彩。