经历了两次IPO暂停后，此次香飘飘食品股份有限公司(下称“香飘飘)拟募资7.5亿元用于“年产10.36万吨液体奶茶建设项目”和“年产14.54万吨杯装奶茶自动化生产线建设项目”。记者从香飘飘的招股书中发现，其项目建设达产后，两者年营业收入约43.07亿元。而香飘飘2014年营业收入为20.93亿元，相当于再造两个香飘飘，其此次押在产能上的赌注，不可谓不疯狂。 

然而，香飘飘多年来产品结构单一、业绩增速放缓、广告投放过猛等均饱受业内争议，在国内饮料市场不景气，杯装奶茶自身市场也面临天花板的情况下，香飘飘的这场豪赌又能否助其突围成功？

 夏天无人问津产品淡季长达6个月

12月9日下午，记者来到武汉徐东商圈内一家超市的饮料区，香飘飘奶茶被摆在货架上的显眼位置。

 超市一位导购员告诉记者，最近来超市选购奶茶的用户比较多，其中原味奶茶卖得比较好，还有些消费者会选择尝试新口味，“天气冷了之后，奶茶的销量明显比九十月份要好得多，我们也有一些促销活动，顾客看到了大多会买几盒。”她还提到，尤其到了逢年过节，是杯装奶茶卖得最旺的时候，而夏天则基本无人问津。

 杯装奶茶由于需要热水冲泡，一直受到季节因素影响。对于香飘飘而言，不管是2012年至2014年全年，还是2015年上半年，杯装奶茶产品营业收入都占到公司全部营业收入的98%以上，故其影响尤甚。

 香飘飘的单一产品战略，也使其季节性影响更为突出。早在2007年，香飘飘曾进军奶茶连锁和房地产市场，还上马方便年糕等食品业务。之后不到两年，在杯装奶茶市场不断受到挤压的情况下，香飘飘食品董事长蒋建琪调整了战略，放弃多元化尝试而专注于自身强项——杯装奶茶。

 单一产品战略并非不成功，AC尼尔森数据显示，在2014年的杯装茶粉市场，香飘飘的份额从2012年的50%上升至56%。

 不过也正因如此，其风险也随之变大。香飘飘在招股书中也明确提到，“公司主要产品为杯装奶茶，即冲即饮的特性决定了其热饮属性，在冬季则可作为御寒、补充体力的休闲饮品，受到了消费者的广泛喜爱。而夏季该类产品冲调后再冷冻饮用过程较为繁琐，因此夏季杯装奶茶销量较少。通常每年二三季度为公司产品销售淡季，每年四季度至次年一季度为销售旺季。

 鉴于杯装奶茶产品淡季接近6个月时间，公司在安排市场营销投入、生产产能规划、人员招聘及管理等多方面面临较大的经营压力。”