来源：乳业在线（ID：DairyOnline）

北京三元食品股份有限公司发布公告，宣布公司与关联方共青城如星投资合伙企业（有限合伙）达成合作，共同收购上海必如食品有限公司部分股权并进行现金增资。本次交易三元股份出资约1.04亿元，交易完成后将持有必如食品42%股权，必如食品成为三元股份参股子公司。

必如食品主要从事乳制品研发、生产与销售，主要产品有“冰博克”“超级奶”“黄油牛乳”等，销售渠道以B端为主，主要客户包括COCO奶茶、茶百道、裕莲茶楼、奈雪的茶、茶颜悦色等茶饮、咖啡连锁品牌。

本次交易以2025年3月31日为评估基准日，必如食品股东全部权益评估值为18,151万元，双方合计增资金额6,500万元，增资后标的公司整体估值约2.46亿元。其中，关联方共青城如星出资约0.66亿元，持股26.96%，双方按约61:39比例完成股权收购。

三元股份表示，本次投资是公司强化B端业务、丰富产品矩阵、巩固渠道优势的重要举措，将与必如食品形成产业协同，进一步提升在餐饮专用乳品领域的市场竞争力，助力公司长期稳健发展。

从行业视角看，近年来，随着C端液态奶市场步入同质化竞争，蒙牛、伊利等头部乳企纷纷将目光投向B端。

据测算，2024年我国B端乳制品行业规模已超400亿元，预计2028年有望达703亿元，复合增长率超过14%。

而此前该市场长期由安佳等品牌主导，国产化率不足30%，替代空间巨大。

在茶饮、咖啡等细分领域，乳制品应用场景持续拓宽——仅现制奶咖一项，2025年预计销量达50亿杯，为乳制品带来约265亿元的扩容空间。

通过参股必如食品，三元股份不仅获得了一个直接切入确定性赛道的入口，更可借此积累面向连锁餐饮客户的定制化开发与渠道服务经验。

必如食品在“冰博克”等产品上的研发能力，有望协助三元股份构建起差异化的B端产品体系，逐步摆脱单一的低毛利原料奶供应模式。

对三元股份而言，这笔交易能否真正打通奶源、研发与渠道之间的协同效应，将一定程度决定在千亿B端乳品市场中能走多远。

来源：综合自华尔街见闻、新京报等