上周五，马来西亚港口2014年2/3月交货的24度精炼棕榈油报价为842.5美元，比上周高出37.5美元/吨;第二季度交货的24度精炼棕榈油报价为每吨827.5美元。主要因为棕榈油供需趋紧，令吉汇率走软，马来西亚棕榈油现货市场价格大幅上涨。数据显示2014年1月份马来西亚毛棕榈油产量为151万吨，比12月份的167万吨减少了9.57%。
报告出台前，分析师和种植商预计1月份棕榈油产量为152万吨。随着马来西亚油棕树进入休养期，单产趋于出现季节性降低。受此影响，国内棕油价格连日走高，周涨幅达3.7%以上，为近期国内三大油脂走势最强品种。但因其反季节性走高行情，也引发了投机资金特别是国际对冲资金的关注，短期走高行情仍不能判断为行情反转。
加工企业仍旧在苦苦挣扎
美国工业产出数据录得新低，这成为当下最紧张风向标。13号美国1月工业产出月率下跌0.3%，录得2013年7月以来首次下跌，不及市场预期。数据显示，美国1月工业产出月率下跌0.3%，创2009年5月以来最大跌幅，预期增长0.3%，前值增长0.3%;1月产能利用率跌至78.5%，预期79.3%，前值修正为78.9%，初值79.2%。
有分析师指出，美国糟糕的零售销售数据引发投资人出售美元多头头寸，投资者越来越多地关注替代美元的货币，以分散市场风险。在这种草木皆兵的背景下，欧元区也表现出了强烈的不安。
周一，欧元/美元震荡走低，直接表现出了市场投资者的心态。欧洲央行行长德拉吉曾在2月货币政策会议后表示，2月份维持利率不变，还需进一步观察欧元区GDP的表现，未来欧洲央行仍面临降息压力。经济一旦出现疲弱迹象，市场便将快速做出反应。
我们也不难想像，在接下来的时间里如果大宗商品的供给数据出现库存增加，价格会形成怎么样的恐慌行情。
主要食用油供给大于需求
食用油在经过传统的春节后，价格仍旧在底位徘徊，这让我们看到了油脂在开春后情况并不乐观，而随着开春气温转暖，棕榈油成了当下较为热议的品种，周一盘面开始出现较为活跃的成交，不排除在本周棕榈油有所动作。但因基本面偏空，短期内投机资金炒作一把的可能性大，仍不能代表中期行情。
2月17日全国主要地区棕榈油报价情况：山东日照棕榈油市场价格平稳。24度棕榈油贸易商报价5850元/吨左右，价格持平。张家港地区棕榈油市场价格上涨。24度棕榈油贸易商报价在5850-5900元/吨左右，价格较昨日上涨20元/吨。广州地区棕榈油市场价格平稳。24度棕榈油贸易商报价5850元/吨左右，价格持平。天津地区棕榈油市场价格下跌。24度棕榈油贸易商报价在5900元/吨左右，价格较上周五跌50元/吨。截至上周五库存情况：广州库存50.15万吨，日照库存8万吨，天津26万吨左右，张家港库存26万吨左右，总量为120.15万吨。本月预计到港数量在219185吨，去年同期到港449727吨，相比减少230542吨，同比到港数量锐减。
全球棕榈油需求大幅下降
季节性需求降温以及全球油脂产能过剩，新季来临全球食用油需求出现整体下滑。此前，主要产地巴西创纪录的产量突破9000万吨的，并且阿根廷产量也将达到5500万吨的历史高位。大豆油的庞大市场供给直接打压了棕榈油的供给量，而气温下降所带来的市场停滞，也使得下游消费者纷纷把需求看向大豆油。棕榈油的使用性价比大大下降，导致市场在一定层度上用性价比更高的大豆油来替代，棕榈油需求也因此大幅缩水。而天气因素将持续至少到3月中旬，在这个过程中只要豆油价格没有明显上升，则棕榈油现货价格仍然很难上去。
今年1月份印度的棕榈油进口量降至自去年9月份以来的最低水平。1月份的棕榈油进口量比上月减少了35.7%，为555446吨。其中毛棕榈油进口量比上月减少了51%，为337418吨，不过精炼棕榈油进口量比上月增长了27%，为208231吨。
印尼调整了出口关税结构，精炼棕榈油进口成本要低于毛棕榈油进口成本，24度精炼棕榈油的平均价格在每吨830美元，相比之下，毛棕榈油价格在837美元。现货价格的低迷与市场需求的缩减双双给棕榈油的上升空间加施了压力。并且，当前的局面还将可能继续维持。这对于现货棕榈油报价极为不利，短期内反弹仍然有限。
棕榈油近弱远强成主打行情
本周一盘中由于合约转月因素，棕榈油形成了近弱远强的行情走势，持仓分布情况也出现了移仓迹象。以中粮为首空单继续增加2283手至43689手。多单则在减持681手。国投出现双减仓，空单减持4093手，多单减持2521手。以机构持仓来看，反弹离场或减仓是主要目标，中期或不太看好棕油成交量与上行空间。期棕油1405合约在今日盘中冲高至6020元/吨后，上冲乏力。
而随着主力转月交易，周一盘中减仓历害，日减仓26978手，成交量减少9248手。成交上，量减价升，出现滞涨行情。技术形态上连日来的上升K线，在60日线有所阻碍，中期调整可能性偏大。主力合约P1405合约6000关口仍是本周主要分水岭，遇阻则顺势估空。
本周操作行情建议，棕油1409合约在上周五及周一表现了强劲的反弹行情，且成功站上60日线上方，周一最高上冲至6136元/吨，再次来到了前期成交密集区6100一线，从节后18万手的持仓量到今日28万手持仓量足可看出，多头在这6000-6100区间建仓较密集。虽然基本面偏利空，但投机资金的短期推动仍是行情的主要波动影响力。本周对于P1409合约的操作建议仍是谨慎看多，安全操作手法上可与P1405合约形成反向套利操作。
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