文：小满

来源：第一食品资讯（ID：cdsspaqxh）

2月7日，有友食品发布公告称，公司拟终止实施2021年限制性股票激励计划并回购注销部分限制性股票。根据公告，有友食品终止该激励计划的主要原因在于2022年度的营业收入预计“不达标”。

而有友食品发布的业绩预告则显示，该公司预计2022年度实现营业收入约10.21亿元，同比下降16.29%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润约1.52亿元，同比下降31.05%左右。

01

股权激励计划“夭折”

业绩没有达标，是有友食品终止股权激励计划的主要原因。

回顾历史，有友食品曾于2021年3月6日披露《2021年限制性股票激励计划（草案）》，拟授予激励对象470万股限制性股票。其中，首次授予376.3万股，涉及激励对象236人，授予价格为8.64元/股，预留93.7万股。

上述股权激励计划首次授予的限制性股票解除限售期的相应考核年度为2021年至2023年三个会计年度，每个会计年度考核一次，以2020年营业收入（10.93亿元）为基数，公司2021年至2023年的营业收入增长率目标值分别为15%、33%、55%。

按照上述标准，有友食品2022年营业收入增长率目标值应为33%，但有友食品发布的业绩预告则显示，该公司预计2022年度实现营业收入约10.21亿元，同比下降16.29%左右，业绩没有完成。也因此，有友食品的股权激励计划无法实现。

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02

“抱着”泡椒凤爪“迷失”，押宝预制菜

2019年，有友食品顶着“凤爪第一股”的光环登陆资本市场。彼时，行业就对其对泡椒凤爪这一大单品的依赖表示出了担忧。

有友食品过往的财报数据显示，2017年至2021年，其泡椒凤爪的营收分别为7.83亿元、8.97亿元、8.44亿元、9.13亿元、9.61亿，在公司总营收的比例分别为79.13%、81.47%、83.77%、83.53%、79%，不仅大单品依赖症严重，且增长乏力。

而被有友寄予厚望的猪皮晶品类，业绩占比一直维持在7%左右，近些年也没有大的起色。此外，豆干、竹笋等品类的营收贡献也相对有限。

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在行业人士看来，有友食品和泡椒凤爪之前已经产生了强关联性，传递给外界的品牌属性一个是“辣”，一个是“鸡爪肉类零食”。而有友新推出的皮晶、豆干和竹笋等产品，与上述品牌认知存在明显的品类认知冲突，消费者教育工作难度很大。

寻找新的业绩增长点，有友食品还欲入局预制菜赛道，推出了包含预制卤菜、预制凉菜两个种类18道预制菜，先后投入数千万元在上海、杭州购置办公楼、设立子公司，储备数十个预制菜品种，以预制菜为抓手，全力拓展华东市场。

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不过业内却认为，隔行如隔山，有友食品入局预制菜有优势也有劣势，但劣势更为明显。在上下游、供应链、渠道等方面，和部分老牌大型上市企业相比还有一定差距，如果没有超强的能力去进行多元化，前景并不明朗。

03

业绩“亮红灯”，研发投入少

同时，有友食品的业绩也全面亮了红灯。

2019年至2021年，有友食品的营收分别为10.08亿、10.93亿、12.2亿，同比上涨-8.44%、8.4%、11.62%，营收增长乏力；归母净利润分别为1.79亿、2.26亿、2.2亿，同比上涨0.48%、26.12%、-2.65%，2020年大幅上涨后，2021年归母净利止步不前。

2022上半年，其实现营业收入4.89亿元，同比下滑19.08%，实现归属于上市公司股东的净利润 6097.35万元，同比下滑53.02%，上市以来营收和净利润首次出现大幅度下滑。

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此外，存货方面有友食品也呈现了不好的势头。2018-2021年，公司存货周转天数分别为60.18天、108.44天、137.02天和128.11天，2022年上半年存货周转天数为125.06天，整体上升趋势明显。

在产品迭代以及研发投入方面，有友食品也未见有大的变动。2017-2021年，有友食品的研发费用分别为340.92万元、342.09万元、432.13万元、279.92万元和311.66万元。2022年上半年的研发费用为128.16万元。研发不投入，又如何能打造出具有竞争力的新品？

04

遭新晋品牌“围剿”

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，泡椒凤爪领域属于一个红海、低端的行业，整个行业属于完全竞争的状态。有友食品的其他板块业务发展不力，导致整体发展已经进入瓶颈期，已遇到天花板。另外，以王小卤、麻爪爪等为代表的新晋品牌在后紧逼，导致有友食品腹背受敌。

创立于2016年的王小卤，2021年营收突破8亿元，其中仅虎皮凤爪大单品的销售额就超过7亿元。公开数据显示其2022全年销售额同比增长超过50%。

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以麻辣为招牌味型的麻爪爪也以重庆为核心迅速开疆拓土，将门店向更多地区扩张延伸，在一个城市就能开300多家门店，存活率达到了97%。

亚玛亚食品通过将去骨的鸡爪，与柠檬独特的“香鲜酸爽”风味进行融合创新，推出的亚玛亚柠檬凤爪，平均年增长率达到了100%，正在冲击30亿的战略目标；

2013年诞生于成都的火号于去年完成数千万元A轮融资，先后取得淘宝卤味品牌排行榜前四、淘宝零食TOP100、抖音休闲零食品类年度销量前七、无骨鸡爪年度销量第一等成绩；

另外，三只松鼠、良品铺子、来伊份、盐津铺子等休闲食品企业也推出了各自的泡椒凤爪产品。

从泡椒凤爪到虎皮凤爪，从去骨到不去骨，上述品牌正在形成一个多样化的凤爪赛道竞争态势，对于有友食品而言，如果不在产品迭代、市场营销、渠道拓展方面进行突破，只可能会掉队更远，届时凤爪第一股的光环失去成色也未可知。