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服务超六成新茶饮品牌，募资4.5亿扩产能

据悉，鲜活饮品为台股上市公司鲜活果汁的子公司，主营饮品类、口感颗粒类、果酱类和直饮类等产品的研发、生产和销售，是一家新茶饮综合解决方案的原料供应商，2019年至2021年，公司年均生产近两千种规格品类的产品。

目前，鲜活饮品已与蜜雪冰城、书亦烧仙草、CoCo都可、古茗、沪上阿姨、贡茶、7分甜、乐乐茶、冰雪时光、吾饮良品、700CC、阿水大杯茶和巡茶等新茶饮企业，以及瑞幸咖啡和盒马鲜生等新零售企业都建立了合作关系。根据窄门餐眼数据统计，截止2022年6月，鲜活饮品的产品在新茶饮品牌(以门店200家以上统计)的渗透率达62.70%。

此次，鲜活饮品拟发行不超过4100万股，募资约4.5亿元用于天津生产基地建设项目、肇庆生产基地建设项目和补流。项目建成后，公司将新增饮品原料产能共计6万吨/年。

年销超10亿， 在可比公司中规模位列第二

从业绩上看，2019~2022Q1，鲜活饮品分别实现营收7.87亿元、8.12亿元、10.64亿元和2.01亿元；实现净利润1.29亿元、1.80亿元、1.89亿元和0.15亿元。

与可比公司相比，鲜活饮品的业绩规模在可比公司中整体位列第二，仅次于佳禾食品，在增速表现上也相对稳健。

尽管整体业绩不错，鲜活饮品的毛利率表现却没有那么好，甚至还出现了逐年下滑的情况。

招股书显示，2019~2022Q1，鲜活饮品的综合毛利率分别为36.84%、42.31%、33.64%和24.50%，下滑严重。具体到产品中，除直饮类产品外，鲜活饮品其余三大主营产品的毛利率从去年开始都出现了不同幅度的下降，表现最为明显的则是口感颗粒类产品。

2022年1-3月口感颗粒类产品的销售价格下降，导致其销售收入占比由上年的33.39%下跌至26.55%，毛利率由上年的43.62%下降至19.96%，从而导致主营业务毛利率下降9.27%，这也成为其毛利率变动最主要的原因。

其实，不仅是鲜活饮品，我们发现，毛利率下滑的情形在所有同行业可比公司中都存在。究其原因，则与整个现制饮品配料行业的竞争程度及其上游原材料价格的波动有关，佳禾食品、德馨食品、田野股份等都有不同程度的下滑。

究其原因，鲜活饮品所属的现制饮品配料行业是一个充分竞争的行业，行业内厂家众多，市场集中度较低且以中小企业为主。不仅如此，近年来，在下游消费终端市场竞争白热化、上游原材料成本上升的背景下，蜜雪冰城们的毛利率下行压力也比较大。

根据《中国新茶饮供应链白皮书2022》，2021年新茶饮行业综合毛利率为54.3%，同比下降2.2%，预计随着成本的逐步提升将在2024年进一步下降至48.4%，这也使它们开始考虑向上游供应链延伸。

据悉，除已有的研发生产、物流仓储等布局外，去年8月，蜜雪冰城还建立了重庆雪王农业有限公司，布局上游庄园，以稳定质量、压缩成本、降低上游供应商的议价能力。此外，奈雪的茶、喜茶、茶百道等多家头部茶饮品牌也纷纷选择跨过供应商直接向原材料产地采购产品，并开始调整价格来顺应消费环境变化。

不仅如此，当下，新茶饮市场正随着整个消费环境发生着变化。中国连锁经营协会新茶饮委员会发布的《2021新茶饮研究报告》显示，2020年新茶饮增速增速为26.1%，2021-2022年增速下降为19%左右，新茶饮市场正在经历阶段性放缓。预测未来2-3年，增速将调整为10%~15%。

如此背景下，佳禾食品、鲜活饮品等供应商们只能是通过提升研发实力、扩大产能等不断提升竞争力，才能在激烈的市场竞争中分一杯羹。