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交卷“逆势双增”和“史上最强”,伊利还定下全球“王者荣耀”目标

  •   来源:财经无忌  发布日期:2021-05-21     
 
在市值、品牌价值都创下新高后,伊利股份(600887.SH)又交出了一份令人满意的答卷。

 4月28日,全球五强乳企伊利发布了2020年年报。年报显示,伊利在2020年实现了逆势高位双增长,全年实现营业收入逼近千亿。

同时,伊利还公布了堪称“史上最强”的2021年一季报——净利润同比增长高达147.69%。

在过去的2020年,国内外乳业或多或少都受到了疫情的冲击,伊利是如何实现逆势增长的?

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伊利的“逆势双增”和“史上最强”

2020年是整个乳业遭遇巨大挑战的一年。尤其在一季度,行业整体增速大幅下滑,甚至是负增长。国家统计局数据显示,2020年一季度全国乳品加工业利润总额同比下降超50% ;同期,全国液态奶产量533.78万吨,同比下降9.64%。

但伊利的2020年,则逆势创下了远超行业的历史新高。2020年,伊利全年实现营业收入968.86亿元,同比增长7.24%,净利润为70.78亿元,同比增长2.08%。

在年报当天同时公布的2021年一季报,则让媒体们发出了一致的声音——“史上最强”。伊利一季度营业总收入达273.63亿元,同比增32.49%,归母净利润28.31亿元,同比增147.69%。即便是去除2020年一季度因为疫情全行业普遍下滑的因素,伊利2021年一季报同比2019年一季报,营收和净利润也是分别增长了42.86亿元、5.55亿元。

这些都印证了伊利在行业中的龙头地位、长期良好的盈利能力,和巨大的可持续增长动能。

 

而且综合来看,伊利的每股收益、净资产收益率、分红等优势指标,也充分表现出白马龙头股的优秀质地。

数据显示,伊利2020年净资产收益率为25.18%,而近10年来,伊利的平均净资产收益率更是达到25.97%,持续领跑全球乳业。此外,伊利每股收益为1.17元,创6年新高。

此外,伊利2020年每股分红为0.82元,分红率高达70.5%。而伊利上市25年来,累计分红21次,累计分红金额高达304亿元。这既展现了企业的综合实力,也是对股东的诚意所在。

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伊利的“超级武器”

从整体来看,伊利的业务布局全面,各个业务的均衡和协同发展,形成了它强大稳固的竞争力。

伊利精耕各项业务的同时,不断通过研发创新进行产品升级,满足消费者新的需求、提高获客率,通过渠道扩展和深耕增加产品市场占有率,这是伊利能够长期实现稳健增长的重要原因。

简单地说,对于任何一家企业而言,产品、渠道和品牌是制胜市场的重要武器,但伊利,把这些变成了“超级武器”。

 

伊利股份是中国规模最大的乳企,也是全国产品线最健全的乳品企业,旗下拥有液体乳、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等众多产品系列。在产品方面,伊利通过创新品类、优化结构,持续完善产品矩阵,不断打造新的业绩增长点。

年报显示,伊利的液态乳、奶粉及奶制品及冷饮产品三大业务板块均取得了可观的增长。报告期内,公司的液态乳、奶粉及奶制品和冷饮产品营收分别为761.23亿元、128.85亿元和61.58亿元,同比分别增长3.20%、28.15%、9.35%。

具体来看,“金典”“安慕希”“畅轻”“金领冠”“巧乐兹”等重点产品销售收入比上年同期增长9.6%。其中,根据尼尔森数据,金典零售额增20%以上,增速位居高端白奶细分品类行业第一。2021年一季度金典较2019年同期增长更是超过了30%。金典有机液体乳零售额增长35.1%,市占份额高达50.6%,在对应的细分市场中位居首位。

目前奶酪已成为乳制品中增速最快的细分品类,伊利精准把握国人消费升级的需求趋势,瞄准奶酪黄金发展期,快速抢滩市场,2020年伊利奶酪产品总营收同比大涨812.56%。

除了拥有广为人知的“百亿级单品”和“十亿级爆款单品”,伊利始终保持着极强的创新造血能力,不断进行横向品类拓展,扩宽着“产品”护城河。2020年,伊利研发费用投入为4.87亿元,在行业内首屈一指,完成了多款明星产品的升级迭代及新品的陆续上线。

“安慕希”芝士波波球常温酸奶、“金典”低温牛奶、“畅轻”纤酪乳低温酸奶、“QQ星”儿童成长配方奶粉、“伊利”欣活纾糖膳底配方成人营养品、“伊利”可以吸的儿童奶酪、“妙芝”口袋芝士成人奶酪棒、“伊然”乳矿气泡水、“伊然”乳矿奶茶及“植选”高蛋白无糖豆乳……

这些伊利在2020年推出的系列新品,成为新的业绩增长点。2020年,伊利的新品销售收入占比16%。

 

卓越的产品力之外,强大的渠道力是伊利的另一优势。年报显示,伊利的全渠道掌控力在不断增强。

截至2020年底,伊利服务的乡镇村网点近109.6万家,较上年提升了5.5%。同时,公司渠道渗透水平也在不断提升,凯度零研数据显示,截至2020年12月底,常温液态类乳品的市场渗透率为84.7%。

后疫情时代,线上消费也已成为乳品消费的新常态。伊利积极拥抱变化,快速拓展线上渠道,发力新零售,从消费感受层面不断探索消费新场景。2020年,伊利电商业务收入较上年增长55%。新零售的表现可圈可点,正在成为业绩增长的“强力引擎”。星图数据显示,伊利分别在“6·18”、“双11”、全年三个维度,成为2020年全网B2C乳品市场份额的行业第一。

进入2021年,伊利电商的优势还在扩大。截至2021年2月,伊利在电商渠道市场业绩增速高达77.6%,远超53.8%的行业平均水平,电商渠道市场份额突破30%大关,稳居电商B2C液奶份额第一位。

市场辐射力和产品渗透力成长的同时,带来的是品牌影响力的扩大。

在凯度消费者指数《2020年亚洲品牌足迹报告》中,伊利凭借91.6%的品牌渗透率、近13亿的消费者触及数和近8次的购买频次,连续五年位列中国市场消费者选择最多的品牌榜首。

而在BrandZ™发布的“2020年最具价值中国品牌100强”榜单上,伊利连续8年蝉联食品和乳制品行业第一,并被Brand Finance评为“全球最具价值乳制品品牌”。

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被高瓴选中

伊利的目标是全球“王者荣耀”

与伊利出色的业绩一起亮相的,还有其前十大股东阵营。而其中,高瓴资本旗下礼仁投资成为第八大流通股东,出资约17.95亿人民币建仓4484.37万股,占伊利股份0.74%的股权。

考虑到高瓴的投资逻辑,拥有长期主义的价值和赛道龙头标签的伊利显然是一个很好的标的。

A股市场,伊利一直是稳健的白马股.自1996年上市以来,伊利的营业收入从3.55亿元上升至968.86亿元,翻了272倍;净利润从0.33亿元上升至70.78亿元,翻了214倍。

在中国乃至亚洲,伊利也是当之无愧的赛道龙头,并进入了全球乳业五强。现在,伊利的进取之心不仅于此。

在年报中,伊利给自己定下了短、中、长的阶段性目标。

短期的目标是,2021年伊利计划实现营业总收入1070亿元,利润总额93亿元。据测算,完成这一计划,伊利2021年营收增速需达10.85%。

伊利中期的目标是2025年挺进全球三强,而长期的目标是在2030年实现“全球乳业第一”。

 

对于伊利的目标规划,多家机构表示看好。

一方面,是乳业市场规模还在增长。仅在国内,根据Euromonitor统计分析数据显示,2019年,中国乳制品消费市场规模突破4000亿元,到达了4196.3亿元,预计 2023年市场规模将达到4800亿元。

另一方面,无论从伊利的2020年,还是今年一季度的表现来看,伊利短期的2021千亿营收小目标显然没有任何障碍。长江证券研报分析称,伊利股份在品牌、渠道等多个方面的竞争优势突出,市占率持续提升,尤其是在常温奶领域,伊利股有望凭借竞争优势继续收割份额,收入增速有望领先于行业,实现稳健增长。

而伊利能否成为全球的乳业王者?目前,伊利已经有了世界级的体量、世界级的实力、世界级的战略,而伊利在全球市场布局也在不断“升维”。

近年来,伊利不断加大国际化战略布局,已经初步搭建国内及海外业务“双循环”发展格局,在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等这些乳业发达地区,构建起了覆盖全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系的三大体系,并依托国内及大洋洲、东南亚等基地市场,稳步推进海外业务。

年报显示,2020年,伊利的国际化布局再进一步,公司在印尼开设的工厂已经完成主体建设,投产后将提升伊利在当地市场的表现;“安慕希”凭借差异化精准占位东南亚高端酸奶市场,品牌位居大酸奶品类第一;而在收购泰国本土最大冰淇淋企业Chomthana后,通过加快泰国市场的渠道及终端基础建设,其在泰国的年度销售额同比增长了68%。与此同时,伊利在新西兰布局大洋洲乳业实现快速增长,于2019年收购的Westland也通过产能升级,焕发出新的增长潜力,产品销往全球40多个国家。

万和证券在研报中预计,随着全球化的持续布局,以及产业链、奶源、研发等多个方面的逐步完善,伊利有望未来冲击“全球乳业第一”。